近日，厦门象屿、厦门国贸、建发股份三家供应链龙头企业接踵发布2026年半年报。举座来看，供应链主业树立、东说念主工智能诈骗加快落地组成三家企业事迹的共同干线世界杯正规下单平台，而巨额商品价钱波动则是麇集其中的共性风险。

厦门象屿：造船业务成利润增长极

在复杂的宏不雅环境下，厦门象屿交出了一份稳当的收货单。上半年，公司实现营业总收入2090.45亿元，同比增长2.50%；归母净利润为10.66亿元，同比增长3.28%；扣非归母净利润为9.42亿元，同比增长184.75%。扣非归母净利润近两倍增幅的背后，是公司主业盈利才气发生了质的飞跃已经另有奥密？

2025年上半年，公司扣非归母净利润为3.31亿元。尽管“开端低”，但从十够数值看，2026年上半年实现9.42亿元的扣非归母净利润如实代表了公司中枢主营业务的真确盈利水平，主业改善是实打实的。

动作公司营收占比最大的板块（占比58.55%），金属矿产供应链在上半年展现出庞杂的逆周期韧性。公司通过开释组织架构换取效用，优化资源确立和品种结构，铁矿决议货量同比增长42%，钢材决议货量同比增长14%。铝供应链、不锈钢供应链也通过拓展境外资源与优化商品结构，夯实了盈利才气。不才行周期中实现逆势增长，体现出龙头企业的渠说念上风和抗周期韧性。

与此同期，东说念主工智能也跃升为初始公司供应链智能化的中枢引擎，在决议决策、风控管制、功课协同等场景加快落地。工作端执续拓展范围，“屿链通”数字平台、碳来去、绿电管制、工作型租借等多元业务协同鼓舞，价钱管制体系与含权业务形状亦在深入，境外期权市场的拓展进一步丰富了价值创造渠说念，公司冉冉构建起互异化竞争壁垒和中始终发展势能。

在海外化与资源布局方面，阐发期内公司旗下境外公司增至52家，资源端矿山决议货量超500万吨，同比增长超70%。公司自有的印尼镍矿瞻望2027年出矿，为将来增长蓄力。公司围绕众人主流矿区深入前端资源掌控，通过股权换商权、工作换商权等样子锁定清醒供应，海外化政策正从“通说念式出海”向“属地化运营”纵深鼓舞。

造船业务是公司本期事迹最大的亮点，已从传统买卖的配套业务升级为沉寂的利润增长极。阐发期内，该板块实现营收47.96亿元，同比增长50.24%；托福船舶14艘，新坚定单32艘，期末在手订单达132艘。更值得关怀的是，居品结构的政策性升级。公司初度继续集装箱船订单，居品矩阵由中袖珍散货船向大型散货船、特种化学品船、多用途重吊船及集装箱船蔓延。相沿这一蔓延的，是公司对期间研发的执续参预。阐发期内，公司研发用度激增35.07%，主要投向主流船型的迭代优化与高附加值船型的期间打破。

此外，新动力供应链是本期事迹最大的“出血点”。受行业竞争加重和价钱波动影响，该板块录得多半期现毛利示寂，平直侵蚀了金属矿产供应链和造船板块孝顺的部分利润。不外，阐发明确提到，公司已在本年第二季度主动换取套保策略，全力推动业务转头稳当发展轨说念。本年下半年新动力业务能否“止血”，将成为影响公司全年利润的关节变量。

厦门国贸：主营业务走出低谷

上半年，厦门国贸实现营业收入1962.04亿元，同比增长29.37%；归母净利润为4.26亿元，同比着落18.50%。在营收高速增长的布景下，公司为何“增量不增利”？

阐昭着示，厦门国贸归母净利润下滑的主要牵涉项为非庸碌性损益，共计示寂3.99亿元，其中繁衍品套保示寂为6.62亿元。公司示意，该示寂对应的是现货端的盈利，两者造成风险对冲。从套保后的概述效率看，公司期现毛利率为1.99%，同比进步0.02个百分点，主营业务决议骨子保执寂静。但由于管帐准则将繁衍品损益计入非庸碌性神色、现货损益计入庸碌性神色，导致报表呈现“归母净利承压”的景况。

值得隆重的是，公司扣除非庸碌性损益后的归母净利润为8.26亿元，较客岁同期增多13.64亿元，扭亏为盈，标明公司主营业务已走出低谷，实现骨子性树立。阐发期内，公司供应链管制业求实现营业收入1961.80亿元，同比增长29.38%，占公司全部营业收入的99.99%。

分品类来看，金属及金属矿产营业收入1078.80亿元，同比增长45.86%；动力化工营业收入415.97亿元，同比增长16.10%；农林牧渔营业收入436.60亿元，同比增长12.85%。钢材决议货量同比增长超50%，纸浆、纸张决议货量同比增长约30%。新兴品类进展更为隆起：品种钢签约量同比增长约70%，木片业务签约量同比增长超100%，氧化铝和铝土矿签约量同比均实现翻倍增长。新动力品类方面，碳酸锂、锂矿、电芯等深度绑定头部产业客户，销量权臣进步。

海外化布局方面，阐发期内公司新设好意思国、泰国等平台公司，境外平台公司增至约50家。境外业务营业收入打破400亿元，同比增长超30%，共建“一带一皆”国度、RCEP国度的买卖限制均超400亿元。公司在非洲、东南亚、南好意思洲等关节区域新增21个境外仓，海外化收入占比较客岁同期进一步进步。

数智化建设方面，“国贸云链”平台阐发期内完成订单超10万笔，同比增长约40%；来去金额超350亿元，同比增长约15%。物流中台“国贸云链·慧通+”实现仓储全经过无纸化功课，单子处理效率进步超90%。公司引入头部AI平台相沿里面40余项AI诈骗场景，铁矿石智谋决策链、浆纸e站、e鹭护农等垂直平台的智能化诈骗加快落地。

总体而言，厦门国贸供应链主业限制膨胀权臣，中枢盈利才气得到树立。但旗下三家子公司统统示寂逾越6亿元，对公司举座利润造成昭着牵涉。下半年公司能否在限制膨胀的同期实现盈利质地的骨子性进步，将是测验其“三链交融”政策见效的关节。

建发股份：“问题板块”树立利润增长

在举座营收限制小幅松开的布景下，建发股份交出了一份利润“爆表”的半年报。2026年上半年，公司固然营业收入3037.84亿元，同比着落3.66%，但归母净利润为9.89亿元，同比增长17.62%。值得隆重的是，其扣非归母净利润同比大幅增长59.52%，至10.77亿元。

阐昭着示，建发股份家居市场运营板块子公司好意思凯龙上半年为建发股份孝顺了1403.8 万元的归母净利润，实现扭亏为盈。比较之下，公司房地产板块示寂1.62亿元；供应链运营业务归母净利润同比下滑19.93%，至11.37亿元。公司非庸碌性损益录得净示寂8766.86万元，其中，用于套期保值的期货合约公允价值变动及处理损失为6.17亿元。公司示意，供应链运营业务利润下滑主要系新动力居品价钱大幅波动，用于套期保值的部分期货损失已计入当期报表，对应的现货居品因尚未完成销售，关连利润暂未在报表中体现。

从业务结构看，营收着落的主要原因在于房地产业务的深度换取。阐发期内，公司房地产板块实现营业收入253.47亿元，同比大幅着落42.57%，主要受地产托福神色减少及城市更新业务同期高基数影响。动作“压舱石”的供应链运营业务则保执稳当，实现营收2753.43亿元，同比增长2.80%。

供应链运营业务虽利润承压，但决议货量与市阵势位执续巩固。阐发期内，公司主要巨额商品决议货量约1.1亿吨，同比增长约7%。其中，农居品决议货量约2000万吨，同比增长约15%；油品决议货量超650万吨，同比增长超80%；纸张决议货量超600万吨，同比增长约30%；钢材决议货量超3500万吨。

与此同期，智能化正成为公司提质增效的新引擎。“建发云智”AI概述工作平台的建成，符号着公司决议从传统自动化迈入AI大模子诈骗落地的新阶段。该平台已粉饰AI录单、审批、问答等中枢功能，有劲带动了业务运营效用的进步。

将来一段时刻，公司将聚焦产业链纵向蔓延与境外市场深耕两大宗旨。阐发裸露，当今丹东港建发粮安仓储基地已崇敬投运，营口铜冶真金不怕火及配套磷化工神色一期正有序鼓舞，瞻望年内齐全投产。在境外布局方面，公司聚焦南好意思洲、欧洲及非洲等关节区域，着力进步资源取得与整合才气，同期鼓舞境外一线风控体系建设，着力进步众人化运营才气与原土化工作水平。

概述来看，供应链业务期货端的账面损失能否跟着下半年现货销售竣事为真确利润世界杯正规下单平台，将成为决定公司全年利润的关节。